万博manbetx官网字体大小 美光科技(MU:纳斯达克) 作者:Susquehanna Financial Group(2016年5月12日10.10美元) 由于平均销售价格压力,成本/比特下降速度放缓以及资产负债表杠杆率上升,美光科技股价一直承压。 我们估计美光(股票代码:MU)最终将在Inotera合并后的净债务约为90亿美元,这意味着扣除利息,税项,折旧和摊销(Ebitda)之前的净债务/收益约为2.6倍。 与此同时,英特尔(INTC)正在加大对数据中心和存储的关注,因为PC继续受到世俗逆风的挑战。英特尔还开始报告非易失性存储器(NVM)的结果,这些结果说明了数量,同时他们继续谈论他们的3D XPoint存储器架构和中国NAND工厂的运营。 在这个双城记的背景下,我们认为存在一些方案,其中美光可以筹集现金(以取消资产负债表),同时使英特尔能够加强其NVM定位,而不会受到改造旧晶圆厂和建造新晶圆的成本的影响。价值数十亿美元的晶圆厂。我们根本不相信中国大连的工厂可以变成最先进的3D NAND设施。 我们按可行性顺序提供以下方案:1)美光公司向英特尔提出现有3D NAND供应协议的预付款,我们以约10亿美元的前期现金注入量化(我们估计从英特尔支付的总额为16亿美元)美光在2017年日历中帮助ManBetX万博新闻英特尔完成2017年3D 3D NAND晶圆要求的日历70%; 2)英特尔收购[英特尔和美光合资] IM Flash Technologies(Planar NAND和XPoint供应)的多数股权,现金代价约为5亿至10亿美元,主要与美光交易,使英特尔控制Lehi晶圆厂; 3)美光以约26亿美元的现金向英特尔发行约20%的股权;最后(可能是最偏远的)4)英特尔以约55亿美元的价格直接收购Microns NAND业务(Microns IM Flash股份,新加坡Fab和NAND / XPoint知识产权) - 巧合的是英特尔计划在未来几年实现NVM扩建年份。 在这四种情景中,我们认为1号和2号方案是最现实的,因为它们将允许Micron保持对其NAND业务的控制和曝光,这被视为与DRAM协同。如果不认为英特尔的股权不被视为无控制,则第3号情景可能会产生利益冲突,而第4号情景可能会为美光公司带来解锁近期股东价值的最佳途径,但从长远来看,美光基本上只是一个DRAM供应商。 - Mehdi-Hosseini - 大卫 - 雷日克 - 比尔 - 格林斯特德 Hot Research中提到的公司是投资公司最近发布的研究报告的主题。他们的观点绝不代表Barrons.com或道琼斯的观点万博manbetx官网登录